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双降对股市 真的然并卵

发布时间:2015-08-26 17:07:36   来源:钱香

  股市一路重挫,广大股民欲走还留,股市一片躁动不安。关键时刻,央妈保持了一贯的“遇大师必加班”的风格,降准在钱仔吃晚饭的时候来的猝不及防。央行公告称,自周三起将金融机构一年期贷款基准利率下调25个基点,从4.85%下调至4.60%;一年期存款基准利率下调25个基点,从2%下调至1.75%。同时,放开一年期以上(不含一年期)定期存款的利率浮动上限,活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮动上限不变。

 

  知道降准在大家的意料之中,也知道大家有很多问题,下面为大家整理了一通,具体你是走是留,还是自己看着办吧。股市有风险,出借需谨慎。

 

  一、为什么双降?央行只字未提股市

 

  对于此次双降的主要目的,央行公告原文是这样写的:

 

  继续发挥好基准利率的引导作用,促进降低社会融资成本,支持实体经济持续健康发展。而降准则主要是根据银行体系流动性变化,适当提供长期流动性,以保持流动性合理充裕,促进经济平稳健康发展。

 

  但是双降真的和股市没关系么?专家告诉你关系是有的,但不全是因为股市。

 

  1)对冲外占下滑。人民币贬值压力之下,央行被迫抛美元资产进行外汇干预,相当于回收了基础货币,证据是7月央行口径外汇占款大降3080亿,8月干预幅度可能更大,造成银行超额准备金的消耗,此前央行已通过逆回购和MLF释放短期和中期流动性对冲,此次降准意在释放长期流动性对冲,稳定利率。之所选择定向方式,意在通过设定降准条件激励银行放贷,疏通货币政策传导渠道,同时达到稳增长和调结构的作用。

 

  2)对冲经济下行。7月工业出借消费出口全面下行,8月财新PMI初值创09年以来新低,商品数据也显示总需求没有明显改善,三季度经济破7压力越来越大,迫使央行进一步采取措施降低融资成本。

 

  3)稳定市场情绪。人民币突然贬值、股市连续下跌与全球市场动荡形成负反馈,市场恐慌情绪蔓延,周末养老金入市等小招不给力,迫使中央加快放大招。

 

  二、如何影响你的出借?

 

  1)股市哭泣着说“然并卵”

 

  业内人士表示,降准属股市重大利好,明日沪深两市不出意外将大幅高开。考虑到2008年以来历次降准后上证均高开低走甚至大跌,出借者需提防重复上演追高套牢的悲剧。例如今年2月4日央行公布降准消息后,第二天沪深股市反而双双收跌。

 

  2)债券还有一波下行空间

 

  从此次定向降准的意图来看,定向降准是为了抵补外汇占款的缺口,防止因资金面紧张影响金融机构信用派生的能力,满足不了实体融资需求,而降息是为了降低实体融资成本,提高人民币资产吸引力,毕竟解决汇率贬值与资本外流终还是需要通过提高人民币资产赚钱效应来实现。如之前分析的,货币宽松后经济稳增长措施会出台。因此,在经济稳增长政策出来之前,10年期国开和10年期国债后续会有一波20-30BP下行空间,而之后还是需获利了结。

 

  3)房地产业昙花一现

 

  看上去5月以来房地产表现抢眼,但要知道,这是四次降息+两次降准+放松限购+放松房贷等一系列猛药换来的结果,而这种人造的回暖往往是昙花一现。首先,积压需求和透支需求集中释放是短期数据异常回升的主因,实际需求并没有看上去那么好,7月下旬以来,我们看到30个大中城市的销售增速已经回落了20个百分点以上。

 

  三、下一步政策方向?还是出借

 

  从7月17号习总书记的东北调研,到近期的“两只鸟论”,都透露出一个信号,中央要把实体经济搞上去,而且要靠真正的实体增长点,不能再过度依赖股市。下一步的重点是基建。上半年基建喊得多,做的少。7月份基建出借的增速不升反降,再加上8月阅兵停工以及天津爆炸等,未来几个月基建回升的阻力还是很大。因此中央对基建的支持力度只会增强,不会减弱。

 

  1)进一步发挥政策性银行作用,主要是国开行和农发行的专项金融债,以及PSL的进一步扩容。

 

  2)加快通过PPP模式引入社会资本,其实政策面已经做了很多,主要是规范引导,但银行和社会资本还在观望,签约率不高,政府现在的思路是通过成立PPP产业基金来用真金白银提供引导。

 

  3)加快推出一些示范性的重点基建项目,比如以地下管廊为代表的“地下经济”,以及京津冀、新疆西藏、东北区域振兴等区域基建项目。

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